净资产收益率(ROE)这个指标，很多人投资时都非常看重。比如贵州茅台、招商银行、片仔癀等所谓“白马股”的ROE常年都非常高。但是，是否能只用ROE这个指标筛选公司呢？
选取2014年至2019年连续6年ROE均大于15%、且上市日期早于2014年的公司，共计56家，它们2020年至2025年的5年股价涨跌幅等数据如下：
56家公司中很多大家都耳熟能详，不少都是当年甚至现在的行业龙头，比如贵州茅台、招商银行、中国平安、美的集团、恒瑞医药等。从行业角度看，当年持续高ROE的公司主要是房地产、白色家电、白酒、化学制药、银行、中药等行业。
5年股价涨跌幅=2025年7月8日收盘价/2020年7月8日收盘价 - 1，前复权。
其中，24家公司股价涨幅为正，占比42.9%，5年涨幅超过100%的有豪迈科技、海信家电等2家公司。
32家公司出现股价下跌，占比达57.1%，5年跌幅超过80%的有荣盛发展、华夏幸福等2家公司，5年跌幅超过50%的有12家公司，5年跌幅超过30%的有20家公司。即便是贵州茅台，5年股价涨跌幅仍为-5.53%。
看看那些跌幅比较高的公司，显然买股票决不能单看一个指标。于投资而言，历史数据只是参考因素之一，最重要的是能看懂公司的未来，看不懂就不要碰。
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